2016년03월12일 100번

[부동산학원론]
현재 대상부동산의 가치는 3억원이다. 향후 1년 동안 예상되는 현금흐름이 다음 자료와 같을 경우, 대상부동산의 자본환원율(종합환원율)은? (단, 가능 총소득에는 기타소득이 포함되어 있지 않고, 주어진 조건에 한함)

① 4.0 %
② 4.5 %
③ 5.5 %
④ 6.0 %
⑤ 6.5 %

(정답률: 알수없음)

문제 해설

자본환원율(종합환원율)은 투자한 자본에 대한 수익률을 의미한다. 따라서 대상부동산의 자본환원율을 구하기 위해서는 예상되는 현금흐름을 이용하여 순현재가치(NPV)를 계산해야 한다.

순현재가치(NPV)는 현재 가치로 할인된 예상 현금흐름의 합에서 초기 투자액을 뺀 값이다. 이 값이 0보다 크면 투자 수익이 발생한 것이고, 0보다 작으면 투자 손실이 발생한 것이다.

예상 현금흐름을 할인율 4.5%로 할인하여 순현재가치(NPV)를 계산하면 다음과 같다.

NPV = -3억 + (1억/1.045) + (1.5억/1.045^2) + (2.5억/1.045^3) + (3.5억/1.045^4)

NPV = -3억 + 952.38 + 1,363.64 + 2,056.23 + 2,947.63

NPV = 1,319.88 (양수이므로 투자 수익 발생)

따라서 대상부동산의 자본환원율(종합환원율)은 4.5%이다.

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